Mwen . Macro Pèspektif: Done Ekonomik ak Policy Divergence mare, ranfòse nan dola a US siprime pri kwiv
1. Ekonomi ameriken an montre detèminasyon, ak repete ap atann nan koupe to enterè . fò konsomasyon ak done travay: lavant Yo Vann an Detay nan mwa jen ogmante pa 0 . 6% (depase atant pa 0.1% ak valè anvan an nan -0.9), Nwayo Yo Vann an Detay kwasans te 0.5%, indecents {{}. Premye reklamasyon chomè tonbe nan 221, 000 (yon nouvo ki ba nan twa mwa), pandan y ap kontinye reklamasyon te kanpe nan 195.600, toujou nan istorik pèmèt, ak mache travay la ki estab sipòte konfyans konsomatè yo.
2. Policy Entèn divergence nan Rezèv Federal la entansifye:
- Hawkish Pozisyon: Fed Gouvènè Kugler te avèti ke tarif yo ta pouse moute pri konsomatè yo ak ke règleman restriksyon yo te bezwen kwape ap atann enflasyon, dirèkteman montre reyaksyon an chèn nan tarif sou kay ak machandiz elektrik .
- View pesimism: San Francisco Fed Prezidan Daly kwè ke tarif yo gen yon enpak modere ak sipòte de koupe to enterè nan fen ane a; Fed Gouvènè Warler pwopoze twa rezon pou yon pousantaj 25 pwen baz koupe an Jiyè (tanporè enflasyon akòz tarif yo, kwasans ekonomik anba nivo potansyèl, ak risk nan mache travay la), ki pouse volatilité a nan mache to enterè (pwobabilite ki genyen nan yon 9- koupe mwa se 54%, ak pwobabilite a nan aksyon nan jiyè nan 30%) {
- Dola US la ak US Trezò pwodiksyon an monte: endèks la dola ameriken leve pa 0 . 36% a 98.95 nan Jedi (pi wo a depi 23 jen), ak 10- ane a sede Trezò te 4.459% (moute 23.1 Pwen Baz sa a), fòs la nan dola nan dola nan dola US.
3. Global Ekonomik Kwasans ap atann diverges: Amelyorasyon nan done Yo Vann an Detay US nan mwa jen ranfòse kandida yo nan demann kwiv nan sektè tankou konstriksyon ak pouvwa, men kwasans nan Ewòp ak mache émergentes yo fèb, makonnen ak ensèten nan politik tarif yo Trump a, siprime mondyal konsomasyon kòb kwiv mete {{1}
II . Pwovizyon pou ak demann 基本面: Pwovizyon pou ki lach ak demann diferansye limite espas ki anwo nan pri kwiv
1. Side Pwovizyon pou: Global Mining Sòti te ogmante, ak kapasite pwodiksyon ki te lage nan sektè a fondri . siyifikatif ogmantasyon nan ekipman pou lòt bò dlo: Kazakhstan a rafine kòb kwiv mete pwodiksyon ogmante pa 3 . 6% ane-sou-ane soti nan mwa janvye rive jen; Pwodiksyon Global Copper ogmante pa 190, 000 tòn (+5.1%) soti nan mwa janvye rive avril, ak rekòmanse nan min tankou Kipushi ak Antamina kondwi yon ogmantasyon nan plis pase 600, 000 tòn nan 2025, tandans nan ekipman pou ki lach nan nan sektè a ki nan Lachin nan. pa 14% ane-sou-ane, rive nan yon nouvo segondè; Recovery nan pwofi nan sektè a fondri (frè pwosesis leve a 3,600 Yuan/tòn) pouse pousantaj la opere a 95%, ak pwodiksyon an nan kapasite nouvo nan dezyèm mwatye nan ane a espere plis dekole rezèv la nan konsantre kòb kwiv mete.
2. Demand Side: Demann Domestik Rezistans vs . Demann ekstèn presyon
- Demann enfrastrikti ki estab: gwo kwasans nan sektè pouvwa a ak amelyorasyon siyifikatif nan enstalasyon piblik, 1-5 mwa nan emisyon kosyon espesyal te 1 . 9 billions (+27.9%), kontinyèlman ranfòse enfrastrikti kwiv demann.
- Kontinye trennen soti nan byen imobilye: lavant ak fini refize te flèch, men nouvo konstriksyon pa te amelyore, epi li espere ke pwopòsyon an nan kwiv yo itilize nan byen imobilye pral pli lwen n bès .
- Aparèy otomobil ak nan kay la: 1-5 Mwa pwodiksyon otomobil +12.7%, lavant +10.9%, ak ekspòtasyon +7.8%, men efè plon konsomasyon ka mennen nan yon ralentissement nan kwasans nan dezyèm mwatye; Pwodiksyon aparèy nan kay la te wè yon bès siyifikatif nan to kwasans nan mwa avril (frijidè vire negatif ane-sou-ane), ak demann lan pandan tout ane a montre yon tandans nan pi wo nan konmansman an ak pi ba nan fen a .
- Fè fas a presyon tarif soti nan peyi Etazini an sou pwodwi kwiv Chinwa (efikas soti nan 1ye out), efè a nan ekspòtasyon fòse te refize, ak demann ka anba presyon apre aplikasyon politik .
Iii . Envantè dinamik: LME akimilasyon ak 保税 zòn de-akimilasyon, kontradiksyon mache yo enpòtan
1. LME Envantè Onn: Depi US la te anonse plan an tarif yo kwiv, LME Copper Envantè ogmante pa 70% a 122,200 tòn (pi wo a depi 30 avril), ti soulajman kout tèm enkyetid ekipman pou, men limite espas ki anwo nan pri an Zòn Guangdong estokaj te 73,900 tòn (yon diminisyon nan 0 . 08 万吨 pou chak semèn) . Gen kèk nan founiti yo te ekspòte lòt bò dlo, ki endike detèminasyon an nan demann domestik . sepandan, envantè an jeneral rete nan yon nivo relativman wo.
